Thị trường khởi sắc dù thanh khoản tiếp tục ở mức thấp

Phiên giao dịch hôm nay ghi nhận sự cải thiện đáng kể về mặt diễn biến giá, dù thanh khoản thị trường lại giảm nhẹ khoảng 3% so với phiên trước. Tuy nhiên, việc giá trị giao dịch suy giảm trong bối cảnh hiện tại chưa phải là tín hiệu tiêu cực. Thị trường vẫn đang trải qua giai đoạn "test cung", tức quá trình kiểm định xem lượng cổ phiếu sẵn sàng bán ra còn nhiều hay không. Khi áp lực bán tiếp tục suy yếu, việc thanh khoản thấp là điều hoàn toàn có thể xảy ra và thậm chí còn phản ánh trạng thái tích cực của cung – cầu.

Độ rộng thị trường cho thấy dòng tiền đang lan tỏa

Nếu chỉ quan sát mức tăng 0,39% của VN-Index thì có thể cảm nhận phiên giao dịch chưa thực sự bùng nổ. Tuy nhiên, các chỉ báo về độ rộng thị trường lại cho thấy một bức tranh khả quan hơn nhiều. Tỷ lệ số mã tăng so với số mã giảm đạt khoảng 1,61 lần, phản ánh phần lớn cổ phiếu đều có diễn biến tích cực.

Đáng chú ý, khoảng 25,9% số cổ phiếu có giao dịch trên VN-Index tăng từ 1% trở lên. Nhóm cổ phiếu này đồng thời chiếm tới khoảng 59% tổng giá trị khớp lệnh trên HOSE. Điều này cho thấy mặc dù thanh khoản chung chưa lớn nhưng dòng tiền lại tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu tăng mạnh, với phần lớn giao dịch diễn ra ở vùng giá cao hơn mức tham chiếu. Đây là tín hiệu cho thấy lực cầu đang chủ động chấp nhận mức giá cao hơn thay vì chỉ giao dịch ở các vùng giá thấp.

VIC và VHM chưa bứt phá nhưng thị trường vẫn giữ được sự tích cực

Một điểm đáng ghi nhận trong phiên hôm nay là diễn biến tích cực của thị trường diễn ra trong bối cảnh hai cổ phiếu vốn hóa lớn là VIC và VHM vẫn chưa thể hiện được vai trò dẫn dắt. Cả hai vẫn đang trong quá trình kiểm định vùng đỉnh ngắn hạn sau nhịp tăng trước đó và chưa xuất hiện tín hiệu xác nhận vượt đỉnh thành công.

Mặc dù vậy, sự suy yếu của hai cổ phiếu này không còn gây ảnh hưởng quá lớn đến tâm lý chung. Thị trường vẫn duy trì sắc xanh và nhiều nhóm cổ phiếu khác thay nhau nâng đỡ chỉ số. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã dần thích nghi với hiện tượng "xanh vỏ đỏ lòng" từng xuất hiện trong nhiều giai đoạn trước, khi chỉ số tăng nhưng phần lớn cổ phiếu lại giảm.

Ngân hàng, chứng khoán và dầu khí trở thành nhóm dẫn dắt

Sự lan tỏa của dòng tiền trong phiên hôm nay thể hiện khá rõ khi ba nhóm ngành nổi bật nhất gồm ngân hàng, chứng khoán và dầu khí đều ghi nhận diễn biến tích cực cả về mức tăng giá lẫn thanh khoản.

Trong số đó, nhóm ngân hàng cùng với GAS và BSR là những cổ phiếu có đủ quy mô vốn hóa để đóng góp đáng kể vào mức tăng của VN-Index. Tuy nhiên, điều đáng chú ý hơn là dòng tiền không chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu riêng lẻ mà còn lan tỏa trên diện rộng trong các nhóm ngành dẫn dắt. Điều này phản ánh tâm lý giao dịch đang dần tích cực hơn và lực cầu bắt đầu xuất hiện ở nhiều nhóm cổ phiếu khác nhau.

Thanh khoản thấp vẫn phù hợp với giai đoạn tích lũy

Giá trị giao dịch hơn 13,8 nghìn tỷ đồng trên hai sàn, chưa bao gồm giao dịch thỏa thuận, vẫn được xem là khá thấp so với các giai đoạn thị trường bứt phá mạnh. Đối với nhiều nhà đầu tư thận trọng, đây vẫn là yếu tố khiến họ còn dè dặt khi tham gia thị trường.

Tuy nhiên, cũng cần nhìn nhận rằng mức thanh khoản thấp hiện nay chủ yếu phản ánh sự suy giảm của lực bán hơn là sự thiếu vắng dòng tiền mua. Khi lượng cổ phiếu muốn bán không còn nhiều, giá cổ phiếu có thể tăng ngay cả khi dòng tiền mới chưa thực sự bùng nổ.

Ngoài ra, hiện tượng "kiệt cung" trong giai đoạn hiện nay cũng không còn gắn chặt với diễn biến của VN-Index như trước. Phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn đang trong quá trình xây dựng nền giá và tích lũy sau giai đoạn điều chỉnh, chứ chưa bước vào xu hướng tăng mạnh. Vì vậy, thanh khoản thấp vẫn được xem là phù hợp với trạng thái tích lũy của đa số cổ phiếu, chỉ trở nên bất thường nếu đánh giá đơn thuần dựa trên diễn biến của VN-Index.

Bối cảnh vĩ mô tiếp tục duy trì trạng thái ổn định

Ở góc độ vĩ mô, hiện chưa xuất hiện yếu tố nào đủ tiêu cực để làm thay đổi xu hướng chung của thị trường. Mặc dù những căng thẳng địa chính trị vẫn đang diễn ra, giá dầu thế giới hiện vẫn dao động quanh mốc 70 USD/thùng, tương đương mặt bằng trước khi xung đột tại Trung Đông leo thang. Điều này cho thấy thị trường hàng hóa chưa phản ứng theo chiều hướng quá tiêu cực.

Trong nước, thị trường hôm nay cũng xuất hiện một số thông tin chưa được xác nhận liên quan đến số liệu kinh tế vĩ mô quý II/2026. Tuy nhiên, các số liệu chính thức vẫn phải chờ đến cuối tuần mới được công bố. Nếu kết quả không xuất hiện các yếu tố bất lợi như nhiều nhà đầu tư đang lo ngại, thì bức tranh vĩ mô nhìn chung vẫn sẽ duy trì trạng thái ổn định.

Trong bối cảnh đó, kết quả kinh doanh quý II của từng doanh nghiệp sẽ trở thành yếu tố quan trọng hơn cả trong việc quyết định diễn biến giá của từng cổ phiếu.

Chiến lược đầu tư: Ưu tiên giải ngân từng phần

Ở thời điểm hiện tại, chiến lược phù hợp vẫn là tiếp tục quan sát diễn biến thị trường và lựa chọn các doanh nghiệp có nền giá tích lũy tốt, triển vọng lợi nhuận quý II không bị ảnh hưởng tiêu cực, đồng thời có khả năng cải thiện kết quả kinh doanh trong các quý tiếp theo.

Mặt bằng thanh khoản hiện nay chưa phù hợp với việc giải ngân quy mô lớn hoặc mua đuổi ở các nhịp tăng mạnh. Thay vào đó, nhà đầu tư nên ưu tiên phương pháp giải ngân từng phần, tích lũy dần khi xuất hiện các cơ hội phù hợp. Khi những yếu tố bất lợi lớn nhất đã dần được phản ánh vào giá, rủi ro trung hạn của thị trường cũng giảm xuống đáng kể và triển vọng chung có thể tiếp tục cải thiện trong thời gian tới.

Thị trường phái sinh: Basis dương khiến cơ hội Long không thực sự thuận lợi

Trên thị trường phái sinh, hợp đồng VN30F1 tiếp tục duy trì trạng thái basis dương trong suốt phiên giao dịch. Mặc dù chỉ số VN30 tăng khá tích cực nhưng cơ hội mở vị thế Long không thực sự hấp dẫn nếu nhà đầu tư bỏ lỡ nhịp tăng đầu tiên.

Ngay trong khoảng 15 phút đầu phiên, hợp đồng F1 tăng rất nhanh và tiến sát vùng 2010 điểm trong khi vẫn duy trì basis dương, khiến tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro không còn đủ hấp dẫn để tham gia.

Sau đó, VN30 có hai lần điều chỉnh kiểm định lại vùng 2010 điểm nhưng hợp đồng F1 hầu như không giảm tương ứng. Đến lần kiểm định thứ ba trong phiên chiều, chỉ số chỉ hồi phục với biên độ khá nhỏ, khiến hiệu quả của các giao dịch ngắn hạn không còn cao.

Các mốc kỹ thuật cần theo dõi

Kết thúc phiên giao dịch, VN30 đóng cửa tại 2013,35 điểm.

Các vùng kháng cự gần trong phiên kế tiếp lần lượt nằm tại 2020, 2036, 2044, 2054, 2064 và 2074 điểm.

Ở chiều ngược lại, các vùng hỗ trợ quan trọng cần quan sát là 2010, 1994, 1984, 1974, 1963 và 1953 điểm. Đây sẽ tiếp tục là những mốc kỹ thuật quan trọng để đánh giá sức mạnh xu hướng cũng như xây dựng chiến lược giao dịch phù hợp trong ngắn hạn.